教程分享“真人天天麻将有挂吗”开挂(透视)辅助教程

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【央视新闻客户端】


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  来源 | 野马财经

  作者 | 高岩

  百度市值大涨的背后 ,

  一位“关键先生 ”在精准操盘。

  百度市值大涨的背后 ,不仅有其AI业务的商业化突破和自研芯片的技术进步,还有一位在资本市场长袖善舞的“关键先生”在精准操盘。

  9月17日,港股市场迎来普涨行情 ,恒生科技指数涨幅达4.22% 。百度集团-SW(9888.HK)以15.72%的涨幅领涨成分股,收盘价定格于131港元,盘中最高触及135.4港元 ,创2年以来股价新高,总市值最高突破3700亿港元,闭市时 ,总市值为3603亿港元。

  随后几个交易日,百度股价继续攀升。美东时间9月16日,百度美股(BIDU.O)大涨近8% ,收盘价突破120美元,站上124美元/股高位,创2023年10月以来新高 ,收市总市值426亿美元 。

  百度港股 、美股一扫往日的市值颓势 ,令外界也对今年7月份换上的这位新CFO何海建充满了好奇。

  图源:罐头图库

  AI业务+自动驾驶发力

  资本市场给出高估值

  尽管在科技、AI业务、自动驾驶领域,创始人李彦宏和百度投入巨大,但是在相当长的时间里 ,外界仅仅将百度视为一家在线广告运营商,而不是高科技公司。特别是百度市值被美团 、京东、拼多多等后起之秀超越之后,“百度已老”几乎成了业界共识 。

  而近日 ,百度公布了最新财报 。2025年第二季度营收为327亿元,剔除爱奇艺之后,归属百度核心净利润74亿元 ,同比增长35%。一个明显的变化是:当期百度162亿元的在线营销收入,同比减少15%,占比为总营收的48.6%。但100亿元的非在线营销收入 ,同比增长34% 。AI新业务主要受智能云业务增长所带动。账上净现金为1551亿元。

  2025年第二季度,百度的无人车服务萝卜快跑虽然仍未盈利,但是已经提供的全无人自动驾驶订单超过220万单 ,同比增加148% 。截至2025年8月 ,萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过1400万单。2025年8月,萝卜快跑在迪拜及阿布扎比指定区域进行开放道路测试,已经覆盖16个国家和地区 ,商业化前景相对明朗。

  图源:罐头图库

  百度创始人兼首席执行官李彦宏强调,“我们正在深化百度搜索的AI转型,以提升用户体验并为长期增长构建更加坚实的基础 。基于我们在全球左舵和右舵无人驾驶出租车市场的地位 ,萝卜快跑加速全球扩张,同时探索新的商业模式。 ”

  以往李彦宏也多次做过类似表态,但效果不佳。

  不过 ,随着2025年度第二季度的财务数据佐证,外界也逐渐相信百度正在从一家在线广告公司重回科技公司的定位 。

  百度新任CFO何海建也明确表态:“我们将继续致力投资于AI,重点推动整个移动生态的AI转型 ,保持智能云的健康增长势头,并加速萝卜快跑的全球扩张。 ”

  图源:罐头图库

  模式转型

  尽力摆脱在线广告商定位

  在2025年7月,百度搜索宣布进行十年来最大改版 ,百度搜索框升级为“智能框” ,支持直接调取AI写作、AI作图,还接入智能体 、真人服务等能力。其64%的移动搜索结果页面包含AI生成内容 。几乎与此同时,2025年6月百度APP的月活跃用户达到7.35亿 ,同比增长5% 。

  除了对于老牌产品的升级改版之外,百度还在探索对沿用多年的商业模式进行升级换代。

  图源:罐头图库

  有媒体报道,百度将于2025年第三季度对部分区域代理模式进行重大调整:自今年7月1日起 ,济南、重庆、武汉 、福州 、厦门、泉州六个城市的独家代理机制将被取消,转而采用服务商运营模式。也就是说,调整后 ,客户可选择与百度直营分公司或当地服务商签约合作 。

  就在这项政策实施的前一天,经营了22年的百度湖北总代理武汉世纪百捷网络科技有限公司发布公告,称全体员工工资发放至6月30日 ,公司将依法启动清算程序。公告中表示:“随着百度渠道模式的变革与百捷的业务合作即将终止,我们失去了收入来源,公司运营陷入了无法挽回的困境”。

  百度湖北总代的倒下以及区域代理模式的调整 ,似乎标志着百度上一个商业时代的终结 。

  图源:罐头图库

  过去四年 ,百度广告业务(在线营销)在2021年实现了11%的同比增收之后,增长速度持续放缓,而且还出现了同比下滑的情况;在线营销占总营收的比例也从前些年的65%下滑到了今年一季度的53% ,再到今年二季度的48.6%。

  最新的财报数据显示,百度被外界贴上的“在线广告商 ”的标签正在被撕去。

  九个月两换CFO

  效果显现

  在股价大涨之前,百度进行了一次关键的人事调整 。7月1日 ,百度创始人李彦宏发布内部信,宣布了新一轮组织调整。

  集团资深副总裁何俊杰不再担任代理CFO职务,轮岗负责集团人力资源及行政管理。集团资深副总裁崔珊珊不再负责集团人力资源及行政管理 ,继续担任文化委员会秘书长 。何海建正式加盟百度,担任百度集团公司首席财务官(CFO),负责百度财务体系管理工作。李彦宏也在内部信强调 ,此次“新老交替”旨在“激发组织创新活力”。

  这已是百度在9个月里第二次更换CFO 。上次调整是在2024年10月,当时原集团CFO罗戎调任移动生态事业群组(MEG)负责人,何俊杰接任代理CFO 。

  何海建是一位经验丰富的财务专家。加入百度前 ,他自2020年至2025年6月担任金山云(3896.HK)的CFO ,期间领导美股和港股成功上市。

  在此之前,何海建还有着丰富的投行履历,曾任职于高盛、美林美银集团及花旗银行等国际知名金融机构 ,在复杂的并购交易方面拥有丰富经验 。

  何海建的教育背景同样亮眼。他分别于2003年6月及2006年4月获得东南大学电子工程学士学位及硕士学位,并于2014年3月获得芝加哥大学工商管理硕士学位。他还持有特许金融分析师执照 。

  虽然百度目前并未披露何海建的薪酬,但是业内估计应该是一个不菲的数字。毕竟 ,据何海建前东家金山云年报显示,何海建2023年薪酬为681.8万元,2024年薪酬为548.1万元 ,在上市科技公司CFO中处于顶级薪酬水平。

  图源:金山云财报

  百度AI业务的发展需要大量资金投入和复杂的财务规划 。中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为,百度试图通过调整管理层,来寻找新的业绩增长点 ,优化财务资源配置,以应对市场竞争和提升盈利能力。

  9月16日,百度宣布完成了44亿元的优先无担保票据的发行 ,于2029年到期 ,利率1.9%,用途包括偿还若干现有债务 、支付利息及一般公司运营用途。按时间推算,这是何海建上任以来的首次融资动作 。

  此外 ,何海建在国际投行的人脉、资源,以及良好的投资者沟通能力,可能也产生了一定的协同作用。

  多家投行在近期研报中上调百度评级。高盛维持“买入 ”评级 ,目标价从135港元上调至152港元,认为百度在AI基础设施领域的领先地位将支撑其估值重构 。

  瑞银指出百度智能云与自动驾驶的商业化拐点已至,预计2026年非广告业务收入占比将超50% ,推动整体利润率提升 。

  花旗强调百度现金流稳健,股息率(按美股计算)达2.8%,具备防御性配置价值。

  此外 ,有媒体报道,百度开始采用自研芯片昆仑芯训练大模型,此举可降低对外部供应商的依赖 ,提升算力效率并控制成本。

  据此 ,摩根士丹利研报指出,若百度自研芯片占比提升至50%,其AI业务毛利率有望提升8-10个百分点 。

  国内券商也纷纷调高了百度的评级。华泰证券研究认为 ,作为国内为数不多集自研芯片、AI基础设施服务与AI应用场景于一身的互联网公司,百度体系内存在数个被显著低估的业务资产。

  百度目前的市盈率(12倍左右)虽然对比国内科技公司比如阿里(19倍) 、美团19.9倍、拼多多(13.4倍)来看已经不低,但仍远低于微软(30倍以上)和Alphabet(25倍左右)等美国科技巨头 。

  不过 ,经验再丰富的CFO,也只能锦上添花,很难力挽狂澜于既倒。百度市值飙涨 ,与新任CFO的能力、资源禀赋相关,但最主要的还是和此前多年持续的在AI 、自动驾驶、芯片等领域的投入和积累有关,也和“灵魂人物”李彦宏能够正视外界“起大早、赶晚集”的批评有关。

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评论列表(3条)

  • 班天赐的头像
    班天赐 2025年09月18日

    我是吾尔凌的签约作者“班天赐”

  • 班天赐
    班天赐 2025年09月18日

    本文概览:您好:真人天天麻将有挂吗这款游戏是可以开挂的,软件加微信【添加图中微信】确实是有挂的,很多玩家在这款游戏中打牌都会发现很多用户的牌特别好,总是好牌,而且好像能看到其他人的牌一样...

  • 班天赐
    用户091808 2025年09月18日

    文章不错《教程分享“真人天天麻将有挂吗”开挂(透视)辅助教程》内容很有帮助